万科财务分析(万科财务报表分析)

万科财务分析万科财务分析

万科科技股份有限公司股票代码000002所属行业房地产万科财务分析提纲公司简介会计数据分析万科的财务比率分析万科行业分析财务报表小企业财务报表小企业会计准则财务报表财务报表分析模板财务报表分析案例财务报表分析范文其他事项分析总结一公司简介mdashmdash公司基本情况公司全称万科科技有限责任公司公司法人代表王石公司股票上市交易所深圳证券交易所证券代码2证券简称万科A万科B注册地址中国深圳市盐田区大梅沙环梅路33号万科中心办公地址中国深圳市盐田区大梅沙环梅路33号万科中心公司简介mdashmdash公司发展情况万科公司成立于1984年5月原系经深圳市人民政府深府办19881509号文批准于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司原名为ldquo深圳万科企业股份有限公司rdquo1991年1月29日本公司发行之A股在深圳证券交易所上市1993年5月28日本公司发行之B股在深圳证券交易所上市1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为ldquo万科企业股份有限公司rdquo截至目前为止2011年底公司总资产2962亿公司净资产678亿员工总人数27951董事长mdashmdash王石1951年1月23日生籍贯安徽出生于广西柳州1968年参军退伍后就职郑州铁路局1974年就读于兰州铁道学院给排水专业毕业后先后在广州铁路局广东省委担任技术员翻译陈涉世家翻译及原文寡人之于国也原文及翻译及注释核舟记翻译及原文月夜忆舍弟翻译文案翻译1984年创立现代科教仪器展销中心万科的区域发展策略形成以长三角珠三角京津及东北四个区域为重点的东部沿海布局形成规模化区域化投资区域关注中西部区域中心城市的发展机会京津地区腹地中心城市沈阳区域上海区域深圳区域公司简介mdashmdash股东情况一前五名股东持股情况股东名称股东性质持股比例备注华润股份有限公司国有法人1473﹪第一股东易方达深圳投资基金其他123﹪刘元生其他122﹪中国人寿其他118﹪博时基金其他113﹪备注第一大股东与公司的股权关系的关系二公

司会计数据和业务摘要一公司三年内的会计数据和财务指标二公司近三年的财务指标二公司资产负债表分析资产总规模在增加流动资产占了很大比例第三个表又对他的流动资金进行了分析主要是存货占了较大比重万科利润表的分析会计数据摘要2007年-2011年万科利润表分析三者整体保持一致公司的主营业务收入还是占很大比例其他利润和投资收益所站的笔直较小说明万科一直专注于自己的房地产公司的可持续发展较好万科现金流量表分析万科现金流量表分析现金流入流出百分比2007-2011万科比率分析mdashmdash获利能力分析万科的销售净利率在最近几年呈下降趋势这与原材料的价格上涨和国家对房地产行业的调控由此可见公司的主营业务收入在下降总的来说万科的获利能力较好万科比率分析mdashmdash偿债能力分析短期偿债能力从短期偿债能力来说万科的流动比率在09年是一个转折点由于万科最近几年的货币资金逐渐放缓所以短期偿债能力在下降万科比率分析mdashmdash偿债能力长期偿债能力产权比率在上升说明企业自有资产占总资产的比例在下降企业未来偿债能力在下降企业未来承担的风险相对较大万科营运能力分析万科营运能力分析分析从图表可以看出万科的应收账款近年来波动较大2011年则有小幅上升说明近年来公司的应收账款的缺乏稳定性需加强管理而万科的存货与总资产周转率都略有下降营运能力在缓慢下降公司要加强长短期的资产管理以增强其经营效率从图中可以看出公司的每股净资产从08年开始一直上升说明公司未来的发展潜力较大股票有较大的升值空间万科投资收益分析四万科行业财务分析在这里我选了比较有代表性两家企业成立于1996年总部在广州2009年在香港上市公司董事许家印目前总资产17902亿元成立于1992年总部在上海2006年在上海上市公司董事宋广菊目前总资产19504亿元恒大地产保利地产偿债能力分析mdashmdash短期偿债能力流动比

率从图中可以看出万科的短期偿债能力介于两者之间2011年房地产行业的均值为217所以说万科的短期偿债能力较好而且对企业的债权人来说这也是一件好事短期偿债能力速动比率2011年行业的平均值为087国际上一般认为1较好但结合万科的流动比率来说万科的偿债能力较好从万科报表可以看出万科流动资金较多且存货周转率较高后面有长期偿债能力资产负债率整体来说房地产行业由于其大部分资金是通过销售回款和国家贷款而来所以其行业的负债比率较高而万科的长期偿债能力正常没有太大偿债风险营运能力分析总资产周转率从图中分析可以看出万科的资产周转率较高一方面是因为万科在最近几年一直专注专业住宅房另一方面是万科管理层的质量较好企业整体资金运营良好存货周转率由于数据不全但是通过这几年保利地产07-10年的周转率8万科07-11年的为7025恒大10-11年为08280621由于万科业务规模扩大存货规模增长速度大于其销售增长的速度因此存货的周转率逐年下降在2009年有较大反弹是由于2008年经济危机导致的积存房产在政策刺激下的回收但总体来讲万科的存货周转表现不佳但存货周转率的波动幅度在正常范围应提高存货管理水平和资产利用效率注重获取优质项目加快项目的开发速度提高资金利用效率充分发挥规模效应保持适度的增长速度营运能力分析营运能力分析应收账款周转率原因是主营业务的大幅上升较严格的信用政策和收账政策的有效实施由于房地产销售的特殊性通常是按照按揭付款方式完成购买所以应收账款占得比重大时间跨度长都是合理的万科还应继续对应收账款加强管理建立完善的信用评价系统从而保证现金正常回流盈利能力分析净资产收益率行业平均水平在1607而万科坚持快速周转的策略严格控制成本提高资金的利用率使得企业的净资产收益率较高而恒大一直采用的薄利多销的政策正好应对了国家的调控政策所以收益率高出行业水平很高盈

利能力分析毛利率对于一些较大的房地产行业来说在国家调控政策下毛利率高于平均水平主要原因是这些企业规模大融资快而对于一下小型房地长行业来说一直面临着融资难的问题总体来说房地产行业的未来毛利率将会下降国家对于房地产行业的调控没有放缓而房地产上游的钢铁行业毛利率如武钢和鞍钢仅为788﹪和896﹪在对三个房地产行业的综合评价中可以发现万科整体的发展良好但要警惕管理层的变动对企业整体管理水平的影响还有就是加快资金的使用效率和存货的周转率防止在国家调控过严银行限贷政策吃紧的的情况下企业出现资金的问题综合评价四财务报表其他事项分析分红政策2007年mdash2011年股利分配表从表中可以看出万科每年的分红在增加它是在沪深两地挂牌的A股上市公司中唯一一家连续13年实施现金分红的公司从这方面来说万科的发展前景良好对投资者具有很好的保证时间每股派现每股收益股利支付率277分红政策万科低比例分红遭股东质疑针对最近的万科ldquo分红门rdquo事件万科2年连续三年公司现金分红占公司合并净利的比例分别为0而目前A股共有512家上市公司实施了分红方案施工施工方案施工方案范例结构施工方案营销策划方案范本施工组织设计(施工方案)其中444家公司的股利支付率分红总额净利润高于万科资料显示万科上市以来总融资金额为14841亿元累计向A股流通股股东派现5481亿元派现金额占募资金额的3693在全部A股中名列第579位低于市场平均水平nbspnbspnbsp但与那些从未分红的上市公司相比万科基本做到了年年分红不过万科的分红比率确实在整个A股市场处于比较低的水平以每股基本收益为基数计算的分红率万科2011年为14772011年保利地产每股收益110元每股分红0215元分红率1954金地集团每股收益067元

每股分红0068元分红率1014招商地产每股收益151元每股分红020元分红率1325华侨城每股收益057元每股分红006元分红率1052除保利地产高于万科其余均不如万科nbspnbspnbsp2011年房地产行业分红率最高的上市公司是深长城A其每股收益133元每股分红040元分红率为30％分红政策万科低比例分红遭股东质疑针对最近的万科ldquo分红门rdquo事件万科2年连续三年公司现金分红占公司合并净利的比例分别为0而目前A股共有512家上市公司实施了分红方案其中444家公司的股利支付率分红总额净利润高于万科资料显示万科上市以来总融资金额为14841亿元累计向A股流通股股东派现5481亿元派现金额占募资金额的3693在全部A股中名列第579位低于市场平均水平nbspnbspnbsp但与那些从未分红的上市公司相比万科基本做到了年年分红不过万科的分红比率确实在整个A股市场处于比较低的水平以每股基本收益为基数计算的分红率万科2011年为14772011年保利地产每股收益110元每股分红0215元分红率1954金地集团每股收益067元每股分红0068元分红率1014招商地产每股收益151元每股分红020元分红率1325华侨城每股收益057元每股分红006元分红率1052除保利地产高于万科其余均不如万科nbspnbspnbsp2011年房地产行业分红率最高的上市公司是深长城A其每股收益133元每股分红040元分红率为30％分析由于今年来房地产行业调控紧行业融资渠道被明显收窄房地产想再进一步融资受限同时作为资金密集型的产业来说在融资渠道不畅的情况下保留一定的利润以备不时之需是在情理之中的但是作为深A上市公司的蓝筹股万科应该首先对股东的不满做出发应在保有公司正常的现金流的情况下提高股东的利益这样才能长远发展分红政策分红政策万科

低比例分红遭股东质疑针对最近的万科ldquo分红门rdquo事件万科2年连续三年公司现金分红占公司合并净利的比例分别为0而目前A股共有512家上市公司实施了分红方案其中444家公司的股利支付率分红总额净利润高于万科资料显示万科上市以来总融资金额为14841亿元累计向A股流通股股东派现5481亿元派现金额占募资金额的3693在全部A股中名列第579位低于市场平均水平nbspnbspnbsp但与那些从未分红的上市公司相比万科基本做到了年年分红不过万科的分红比率确实在整个A股市场处于比较低的水平以每股基本收益为基数计算的分红率万科2011年为14772011年保利地产每股收益110元每股分红0215元分红率1954金地集团每股收益067元每股分红0068元分红率1014招商地产每股收益151元每股分红020元分红率1325华侨城每股收益057元每股分红006元分红率1052除保利地产高于万科其余均不如万科nbspnbspnbsp2011年房地产行业分红率最高的上市公司是深长城A其每股收益133元每股分红040元分红率为30％存在的问题及分析1资金需求的压力日益增大为了满足未来的资金需求建议万科继续加快销售增加经营活动现金流入充分运用财务杠杆积极寻找战略合作机会并进一步开拓融资渠道而规模扩张带来的风险控制又将对万科的专业能力和组织能力提出新的要求2现金流的管理万科有关获得现金能力和现金周转能力的指标都不令人满意而现金如同一个企业的血液缺少现金流会使一个蓬勃发展的企业陷入瘫痪因此在看到企业优秀的盈利能力的同时也提醒万科高度重视现金的管理3存货的管理万科拥有数额巨大的存货量这既是未来发展的保障又是万科风险的主要来源从目前万科管理现状来看建议进一步优化存货结构适度控制存货数量4股权支付的力度应加大对股东利益的保证提高股利支付率结语

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