【摘要】：企业通过上市可以获得许多优势,如拓宽融资渠道,扩大企业规模,在市场塑造一个良好的形象,等等,因此近几年国内申请借壳上市的企业逐年增多。相比IPO,借壳上市审批时间短,成本较低,审核条件相对没有那么苛刻,成功的机率更大。2015年12月,分众传媒借壳七喜控股上市的相关重点步骤已经实施完毕,分众传媒得以于深交所上市,随后上市公司的股票代码不变,股票名称更改分众传媒借壳上市,从此意味着分众传媒可以在国内资本市场进行投资、募集资金等各项交易。本文之所以选择分众传媒作为案例公司,一是可以针对国内学术界关于借壳上市的研究提供成功的素材,二是对意图通过借壳来上市的企业有些许借鉴意义,对政府及相关部门制定政策及监管可提供参考。本文首先介绍当前国内借壳上市的发展情况及市场背景,分析借壳上市的理论意义和现实意义,引用国内外学术界有关借壳上市的研究成果。其次对企业借壳上市、壳资源与壳公司的相关概念与理论基础,以及借壳上市的绩效研究方法进行阐述。随后在本文的案例分析部分,对借壳双方进行简介,随后是借壳双方各自的动因分众传媒借壳上市,以及此次借壳上市的方案和过程。在借壳上市的绩效研究部分,通过事件研究法分析分众传媒借壳上市的短期市场绩效,得到事件对股价起到积极影响的结论;通过财务指标分析法得到借壳上市使分众传媒的四项能力均有不同程度的提升;通过EVA评价体系得到借壳上市提高了分众传媒的企业价值及经营业绩的结论。最后根据对案例的研究总结归纳一下启示,为其他意图借壳的非上市企业提供些许参考。
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