万达电影、金逸影视半年报业绩预亏疫情对行业影响较为明显

影院关掉170天之后,几个电影院高官近期告知新闻记者,她们早已准备好重回岗位,并坚信此项现行政策终究会颁布。殊不知,历经大半年的业务流程中止,关键的头影院和数字影院遭到了比较严重的损害。7月14日,万达影视和金艺影视制作依次公布了亏本前公示,预估今年上半年度亏本各自为15-16亿人民币和3.1-3.9亿人民币。

    国海证券分析师朱珠告诉记者,受疫情影响,部分影视企业会出现现金流紧张,行业整合不断推进。但以目前的情况来看,行业加速出清本就有助龙头企业长期优势提升,规模较大的兼并重组尚不会出现。

    行业加速出清,头部企业负亏运营

    截至目前,全国院线停业已近6个月,天眼查数据显示,已有超过3000家影院类企业注销或吊销。

    除资金实力较弱的小影城外,卢米埃、CGV、大地影院等头部连锁院线也相继传出闭店消息,并由三四线城市逐渐向一线城市扩散。资料显示,5月以来,上海、南京、杭州、天津、苏州等地出现影院闭店,涉及橙天嘉禾、大地影院等院线品牌。

    “每个月影院成本在几十万不等,原本计划端午档期可以复工,但现在疫情充满不确定性,只能减少服务人数。北京影院复工的时间可能会更久一些。”一位北京金逸影城负责人告诉记者。

    据金逸影视发布的公告显示,该公司预计上半年净利润亏损3.1亿元-3.9亿元,而上年同期盈利5519.06万元;截至目前,其旗下近200家直营影院及广州金逸珠江电影院线有限公司旗下200多家加盟影院全部暂停营业。

    另一家头部企业万达电影同样深陷亏损,其2020年上半年预计亏损15亿元-16亿元,上年同期业绩为5.24亿元。公告显示,其下属600余家国内影城自2020年1月23日起全部停业,境外影城也自2020年3月底暂停营业;同时,主投主控的《唐人街探案3》等影片未能如期上映,旗下部分影视剧拍摄进度也有所延迟,而公司仍需支付员工薪酬、影院租金、财务费用等较为刚性的成本费用,导致预告期内经营业绩出现较大亏损。

    “万达电影在2019年完成重组后,已经是行业内唯一全产业链上市公司,原本计划在2020年重点提升市占率,但疫情影响和资金压力下,只能依靠发债缓解,业绩承诺可能很难完成。”影视行业分析师陈烁向记者表示。

    资料显示,2019年,万达电影与万达影视重组,并签订业绩补偿承诺,万达投资、莘县融智及王健林妻子林宁共同承诺,2018年-2021年间,万达影视的净利润数将不得低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元和12.74亿元,否则对上市公司作出业绩补偿。

    在2019年未完成业绩承诺的背景下,万达电影总裁曾茂军透露,万达影视2020年仍存在业绩承诺无法完成的风险。值得一提的是,金逸影视亦是《唐人街探案3》联合出品人,受影片延期影响,该部分收益无法确认。陈烁认为,金逸影视2019年已经出现总票房和观影人次负增长,叠加疫情影响,其向三四线城市进一步下沉的计划可能会被动放缓。“影院加盟成本动辄几百万,疫情后期关店数量或将高于开业数量。”

    企业复工准备就绪,期待市场触底反弹

    在复工时间尚不明确的情况下,万达电影、金逸影视等均发布了“自救”计划。万达电影拟定增约43亿元,用于新建影院项目及补充公司流动资金及偿还借款;金逸影视则向合作银行申请总额度不超过18亿元人民币的银行综合授信额度。

    值得注意的是,万达电影与金逸影视均将相关融资计划与新建影城关联,前者计划未来3年投建162家影院,进一步提升市场份额和城市覆盖率,后者2020年拟新建影城25家。

    为缓解资金压力,今年6月,万达电影宣布万达院线开放特许经营加盟。曾茂军对外透露,未来万达电影自营影院原有扩张规划继续,但会“轻重并举”,他认为,万达电影在影院端最核心的竞争力在于管理能力。

    “行业不景气,需要更多探索,目前重点就是剧组复工、院线建设等。”万达电影相关工作人员告诉记者。

    一位不愿具名的券商分析师表示,万达电影探索特许经营模式,主要盈利模式就是参与总收入分成,但这需要时间和规模效应,短期内还不能为上市公司创造利润。


万达电影、金逸影视半年报业绩预亏疫情对行业影响较为明显
(图1)

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