文/Jonathan Ponciano
专家们说，今年上市公司的不确定性将持续增加，但这并不一定会减缓公司上市的速度，无论这对它们是好是坏。图片来源：福布斯
Pitchbook风投分析师Cameron Stanfill表示，过去10年，“独角兽现象”曾为初创公司带来大量融资，如今这种现象“终于爆发了”，并以创纪录的IPO浪潮表现出来。他说，在一定程度上，由于过去10年里有数万亿美元的风险投资投向了初创公司，独角兽企业在公开市场获得极高估值的趋势不太可能在2022年降温。
安永会计师事务所(Ernst & Young)的数据显示，在2021年上市的公司中，有创纪录的2,388家公司总共筹集了4,530亿美元，这是有史以来最高的年度交易量。在美国，IPO规模也打破了纪录美国上市，有近1,100家公司上市，筹资近2,600亿美元。加密货币交易所Coinbase、在线股票交易公司Robinhood和特斯拉的竞争对手Rivian都吸引了大量投资者，并推动了创纪录的IPO和直接上市浪潮。
现在，私募股权巨头TPG、食品递送服务公司Instacart和情怀股票的炒作方Reddit等公司都在准备2022年上市。Stanfill预计，交易数量可能在2022年创下新高，但他对交易价值是否会增加不太确定。他解释说：“这更难预测。”此外，他还提到了围绕“异常类型”大型交易的不确定性，比如Coinbase和Gen-Z游戏平台Roblox的交易。由于担心IPO后价格飙升，Roblox在2020年推迟了上市时间，在今年3月选择了直接上市。如果支付巨头Stripe最终上市——它是美国估值最高的创业公司，估值近1,000亿美元——它将创造一项新的IPO记录。
至于业绩如何？“IPO可以像彩票一样诱人，”Ally Invest首席市场策略师Lindsey Bell说，“但很难判断哪些会是繁荣或萧条。”尽管围绕许多公开上市的股票都有“兴奋和炒作”，但Bell警告说，新股票往往比那些上市时间较长的股票构成更高的风险。以Coinbase为例，该公司4月份上市首日股价就飙升了75%，此前不久，第一季度的零售交易出现了前所未有的飙升。然而，随着散户热情以及加密货币价格泡沫的冷却，Coinbase的股价自那以后暴跌了45%以上，并创下历史新低。
Renaissance IPO ETF拥有约7亿美元的资产，声称拥有“最大、流动性最强”的美国IPO新公司。该基金在2020年飙升107%，但在2021年暴跌约9.5%。相比之下，标准普尔500指数和以科技股为主的纳斯达克指数在2021年分别上涨了27%和23%。“这不是一个新趋势，”Bell在谈到IPO后的糟糕表现时表示。他指出，在2015年至2019年期间在美国交易所上市的公司中，有一半的股价在上市一年后低于其IPO的价格。
与此同时，在美联储宣布计划今年加息三次，并在3月前完全退出其疫情时期的债券购买，以应对数十年来的高通胀率后，股市波动性在12月跃升至11个月的高点，将标普指数从几天前的创纪录收盘价拉低了近4%。更高的利率往往会损害上市公司的收益和股价，Stanfill表示，这是“首要需要考虑的问题”。他预计，更大的波动性最终可能会推迟一些IPO计划，甚至在短期内让其他公司望而却步。
Stanfill指出，尽管风险不断增加，但仍有大量SPAC公司在积极寻找收购交易，并可能为IPO提供巨大的推动力。目前约有575家SPAC公司为渴望在美国交易所上市的未上市公司筹集了约1,550亿美元的资金，这已经足以与去年创纪录的606家SPAC公司融资的规模相媲美。尽管美国证券交易委员会(SEC)对这些节省时间的上市工具提出了更严格的披露要求，以及仍然存在的不确定性，但其庞大的可用资金规模——以及SPAC保荐人的潜在回报——很可能就足以支撑IPO市场，尤其是在大多数公司达成交易或返还现金的时间不超过两年的情况下。
IPO市场即将迎来又一个举足轻重的年头，但目前还不清楚这一年将带来繁荣还是萧条。以下就是在2022年IPO前值得关注的八家公司。
Chime
最新估值：去年9月融资后为250亿美元
据知情人士10月份对《福布斯》透露，旧金山数字银行Chime正在开展上市谈判，最快将于3月以高达450亿美元的估值上市。该公司尚未正式公布这一计划，但时机很合理：其首席执行官Chris Britt曾在2020年9月表示，Chime将在一年内“做好IPO准备”。他当时说：“我可能每周都会接到两家SPAC公司的电话，询问我们是否有兴趣迅速进入市场。”
Discord
最新估值：去年9月融资后为150亿美元
尽管这家在线聊天服务公司尚未正式宣布上市，但自从去年4月该公司与微软(Microsoft)终止了至少100亿美元的收购谈判以来，投资者一直在关注该公司的IPO。该公司首席执行官兼联合创始人Jason Citron在次月告诉CNBC，他在2011年以1.04亿美元的价格出售了一家游戏初创公司。Citron称这对公司及其大约1.5亿活跃用户来说是一个“巨大的机会”，但没有宣布具体的退出计划。
Impossible
最新估值：2020年8月融资后为40亿美元
创始人兼首席执行官Pat Brown去年11月表示，对于这家素食主义食品公司来说，IPO是“必然的”，但他没有给出明确的时间表。有报道称，Impossible自2011年成立以来已融资约15亿美元，目前正瞄准100亿美元的估值，这标志着另一家以植物为基地食材的汉堡制造商Beyond面临着真正的竞争。Beyond于2019年在纳斯达克上市，市值约为50亿美元。
Instacart
最新估值：去年3月份融资后，估值390亿美元
这家食品杂货配送服务公司原本希望在去年以传闻中的500亿美元的估值进入公开市场，但新任首席执行官Fidji Simo将这一计划推迟到了今年，以帮助其拓展简单食品配送以外的服务。股市对其竞争对手DoorDash一直不太友好，其股价自2020年12月上市以来暴跌了约15%，但eMarketer指出，Instacart有一个妙招——一个快速增长的广告平台，零售商可以利用它在搜索结果中推广自己的产品。
最新估值：8月融资后，估值为100亿美元
去年12月15日，Reddit秘密提交了今年上市的文件美国上市，但没有披露任何财务细节，并表示它仍未确定筹资规模。据报道，自去年8月进行了一轮大规模融资以来，这家拥有16年历史的社交媒体巨头一直瞄准了150亿美元的估值目标。尽管这比Facebook和Twitter等竞争对手的交易倍数要高得多，但热切的Reddit用户已经等不及要让这个平台成为下一个情怀股票。
Stripe
最新估值：去年4月融资后，估值为950亿美元
一年多来，这家由亿万富豪Patrick Collison和John Collison两兄弟创立的支付处理公司一直在酝酿进行首次公开募股，以便利用新的公开市场资金加速增长。尽管John Collison在8月份对美国全国广播公司财经频道(CNBC)表示，Stripe“非常乐意继续做一家未上市公司”，但据报道，这家PayPal的竞争对手在9月份曾与投资银行商谈，希望在今年上市，从而推动这家金融科技公司的估值突破1,000亿美元。如果创始人最终决定冒险一试，Stripe将轻松成为上市公司中规模最大的IPO之一。
TPG
管理的资产：截至去年12月为1,090亿美元
上月末，这家由亿万富豪James Coulter和David Bonderman创立的私人股本巨头宣布，它计划在纳斯达克交易所上市。尽管该公司对许多细节保密，但该公司列出的发行规模为1亿美元，并表示这一规模可能会根据投资者的兴趣而增加。据报道，该公司的公开估值为100亿美元，持有艺人经纪公司CAA、Vice Media和Spotify的大量股份。在收购交易大幅繁荣之后，它的上市将为私人股本公司的公开上市注入新的活力。
Trump Media
最新估值：截至1月份的市值为20亿美元
去年10月，美国前总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)宣布计划让他的社交媒体公司通过SPAC公司上市，消息一出，投资者震惊。去年年底，随着散户投资者大举买进其打算借壳上市的Digital World Acquisition Corp.的股票，这家SPAC公司的股价飙升了逾1700%，让其市值一度超过了100亿美元，而其预期估值为8.75亿美元。但在这股狂热消退后，该公司股价暴跌了70%。该SPAC公司成立于去年2月，至今尚未发布一款可用的产品，但已透露计划将利用这股散户狂潮从投资者那里筹集约10亿美元。不过，监管机构已经对这一举措发起了反击，SEC上月对该股票的交易和高层沟通展开了调查。目前还没有人被指控有不当行为，但尚不清楚这将如何影响特朗普最新的赚钱项目。
译 Vivian 校 李永强
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