上市公司年报(上市公司的年报在哪里看)

2018财经热点第二篇~

前阵去沙漠徒步，最大的感受就是：一开始会担心在茫茫的戈壁沙漠上徒步108公里，会不会很辛苦？会不会放弃？但事实上发现108公里真的不算“挑战”，到最后一天觉得还有很多能量没用完上市公司年报，所以选择跑步十几公里到达终点。真正走过之后才发现自己的潜能是无限的，困难一点也不可怕。

对于我们投资理财来讲也是一样，经常听到很多朋友说数学不好，不懂怎么理财？不要被数字、概念那些东西所吓倒。静下心上市公司年报，认真了解一下，可以是在星期三的晚上跟我一起慢慢去学，一起去了解。理财是一辈子的事情，只要我们有坚持的态度，相信不管是108公里的徒步，还是我们的投资理财，你们一定都可以成为最后的大赢家。

回到今晚的话题，读懂上市公司的年报，很多人会觉得这个话题很专业？跟自己关系不大？那事实上不管你是买股票、基金、股权投资，还是P2P理财，都少不了对一家公司的资质、好坏做出判断，各位同意吗？学会看财报，你可以从不同的维度分析一家企业的运用状况。

什么是年报

上市公司年报就是上市公司一个年度的财务审计报告，对整个公司这一年的生产经营情况做总结。一般规定上市公司年报的披露时间是1月1号到4月30号，半年报在7月1号到8月30号，一季度报告是4月1号到30号，以此类推。

关于年报内容，一般都有好多页甚至几百页，但不管它是多少页，总结起来，就十个方面的内容：

1. 公司基本情况简介（忽略）

2. 主要财务数据和指标：非常关键的部分，一般做横向比较，就是和去年的业绩做比较，分析出导致业绩变化的项目以及变化的幅度。

经营性收入：比方说公司日常的经营运作，叫经营性的收入。营业性收入的提高都比较缓慢，但延续性比较好，这是企业长久运营最重要的，

非经常性损益：很多人都不了解，比方说可能今年本来亏损1000万，但是我卖了一套房子收入2000万，赚了2000万，那今年的利润就是1000万，表面上看企业经营得不错，但事实上是假象。因为非经常性损益是一种偶然性因素，会让企业经营报表显得好看，但实际上不能反应企业的运营情况。

3. 股本变动及股东情况：可以看到公司历次融资的所造成的变化。最重要看前十名的股东和前十名的非限售股东的情况。一般来讲呢，企业里前十大流通股有很多是机构投资的话，表示很多机构都比较看好他们，证明实力比较好。

股票里其实都有庄家，股民买入多少庄家都可以知道。这些主力的庄家是随时可以知道股票里面的200多位股东的情况，就像知道了底牌一样，所以我从来不主张大家跟着游资去追涨。

4. 董事、监事和高级管理人员：公司主要领导的一些履历介绍、薪酬情况等。理论上讲，公司的员工数量应该也是持续增加的，管理层的薪酬应该持续走高的，如果你没有看到这样一个迹象或者核心高层人员变动太频繁，那么说明公司的业绩不真实或者不好。

5. 公司治理结构（忽略）

6. 股东大会情况简介：股东大会一般都是走流程，但可以通过股东大会的小细节来发现问题，比如哪家机构经常来参加股东会，可能是持股比例较高的主力机构，或者有的公司不想让投资人参加股东大会会把开会地点选在偏僻的地方。但好的公司不会躲着躲着股东。

7. 董事会报告：董事会报告是年报的精华所在，要重点关注。一般是公司过去一年的运营思路和成果，以及未来一年如何发展。散户最关心的不是过去长而是未来企业的发展，我们需要找到关键性信息，比方说某家上市公司计划今年进行重大的资产重组，可能在年报里面写“公司继续积极研究如何借助资本市场，通过兼并重组等方式，进一步做大做强公司主营业务”这样一句话，那么可能会出现公司股价突然大幅拉升，然后停牌重组的情况。

8. 监事会报告（因为监事会一般也是公司的人，所以基本可以不看）

9. 重要事项：重大重组，重大诉讼，关联交易，比如撤换会计师事务所等等。

10. 财务会计报告：财务报告是非常关键，一定要认真看。

重中之重--财报

财报，其实就是三张表--资产负债表、利润损益表、现金流量表。普通的小散户只需要掌握公司年报几个大的财务指标，基本上对企业情况就有一定了解。

偿债能力指标

1）负债率=总负债/总资产。在50%--70%左右合适。超过70%，可能就需要警惕。但有些特殊行业--房地产行业是典型的高杠杆高负债的行业。

2）流动比率=流动资产/流动负债（需≥1 ，最好＞2），反映的是企业资产的安全性流动资产包括：货物、商品、现金、金融产品等流动性比较好的资产。流动比≥2，代表应付短期负债的能力足够高。

3）速动比率（需≥1），更能够真实地反映出企业的偿债能力，因为扣除存货，存货变现能力较差。

运营能力指标

1）存货的周转率=主营业务成本/存货(不能超过20%)，尽量把库存比例控制到最低。

2）应收账款周转率，一般不超过销售收入的20%。

盈利能力指标

1）适销率=上市公司的市值/公司的销售收入。很多互联网公司暂时还不盈利，但是销售收入非常高，一年销售收入进100亿，利润可能是零，这种企业它的估值往往也能几十到上百亿。如果估值正好是100，说明它的适销率就是1。在国外很多企业的调查觉得适销率更加反映企业真实情况。这里要提醒，适销率必须远远的且长期大于1才比较安全。

2）毛利率=销售的=毛利率/销售毛利润，企业毛利率应该相对稳定。

3）净资产收益率=净利润/净资产（一般≥30%），反映一个企业运用净资产赚钱的一个能力，比如100万1个月赚了5万，一年是60万，显然非常不错。因为净资产的收益率比较高。企业的净资产收益率反映企业的金融思维强不强。

发展能力

对于股票连续三年甚至五年能够保持15%左右的增长的话，那么我们定位它是高成长性的公司，比如茅台。

好了，财务报表主要是把控企业的四个能力，那刚才我们前面说的第一个是我们的偿债能力就是安全性，第二个运营能力就是我们的管理，第三个盈利能力是否赚钱，第四个就是持续发展能力，这些能力要重点考察。

2018年三季度报告马上就要出来了，大家可以拿着我说的这些方法去分析企业。希望通过这一次分享，领导大家开始去关注价值投资，关注企业的基本面，多点去学习投资理财的一些专业知识。

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