2022年3月10日，广东纳睿雷达科技股份有限公司（以下简称“纳睿雷达”）拟在科创板上市申请已提交注册。而由加拿大国籍的XIAOJUN BAO（包晓军）与SULING LIU（刘素玲）夫妇创立的纳睿雷达，其产品主要依靠于各地气象局推动建设，且此番上市其因产品毛利率高于同行业可比公司遭问询。
纳睿雷达作为一家以科技创新为驱动，专注于提供全极化有源相控阵雷达系统解决方案的高新技术企业，公司目前所生产的产品主要为X波段双极化(双偏振)有源相控阵雷达及配套的软硬件产品，广泛应用在气象探测、水利防洪、民用航空、海洋监测、森林防灾、公共安全等多个领域。
01业绩稳定增长 行业空间广阔
二十一世纪初，我国雷达行业主要以机械扫描雷达为主，机械扫描雷达集中一个位置发射信号波，通过机械转台旋转，让信号波发射到不同的方向，探测不同目标，但其机械转动效率低，探测区域和探测目标有限，不再适应日趋复杂的电磁场发展方向。
近年来，相控阵技术在雷达领域逐渐拓展，与机械扫描雷达通过旋转天线使雷达波束转动不同，相控阵雷达使用“电子移相器”来实现扫描，因而相控阵雷达的反应速度、更新速率、多目标追踪能力、分辨率都有较大的提升，成为目前雷达行业发展的主要方向。
不过，相控阵雷达性能虽然优异，但其技术实现复杂、成本居高不下，因此在很长一段时期主要用于军事用途，价格昂贵是限制其在民用领域实现大规模应用的主要障碍。2011 年，国家发改委、科技部、工信部、商务部、国家知识产权局《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011 年度）》将相控阵雷达列为当前优先发展的高技术产业化重点领域。
通过自主创新，纳睿雷达成功研制出拥有核心技术的微带阵列天线的全极化有源相控阵雷达系统相关产品，在解决有源相控阵雷达产品的成本、规模化应用难题的同时，具备实现多个领域的应用的能力，使公司的产品可应用于水利防洪、民用航空、海洋监测、森林防火、公共安全等多个领域。与此同时，纳睿雷达也取得了良好的经营业绩。财务数据显示，2019年-2021年，纳睿雷达实现营业收入分别为10,495.71万元、13,128.74万元、18,303.31万元，营业收入复合增长率为32％；同期，公司净利润分别为7,097.31万元、6,659.14万元和9,661.11万元，净利润复合增长率达到17%。
根据Forecast International分析，2010年至2019年，全球相控阵雷达的总生产台数占雷达生产总数的比例为14.16％，总销售额占比为25.68％，整体看全球相控阵雷达市场规模目前相对机械雷达较小，相控阵雷达的替代市场空间巨大。随着有源相控阵雷达技术逐渐由气象探测领域延展至水利、航空、公共安全等领域，纳睿雷达未来发展空间较为广阔。
02多项专利“重名”，控股股东以受让专利出资
除却上市引人关注，纳睿雷达的知识产权状况也值得我们了解。
作为一家科创板拟上市公司，纳睿雷达的科创属性引人关注。截至招股书签署日，公司共获得68项专利，其中17项为发明专利。
值得一提的是，纳睿雷达持有的专利中存在不少“重名”现象。根据招股书“专利情况”披露，“一种可变定向波束双阵列合成微带阵列天线”的发明专利、实用新型专利均为2015年11月11日申请。而在2015年12月24日，纳睿雷达申请了“一种相控阵雷达的波束控制与信号处理集成卡板”“一种同步信号背板”的发明专利和实用新型专利。
以“一种相控阵雷达的波束控制与信号处理集成卡板”的实用新型专利（申请号：2015211048432）为例，据国家知识产权局披露，该专利由珠海纳睿达科技有限公司（纳睿雷达前身，以下简称：纳睿达）在2015年12月24日申请，2016年4月10日，专利申请人变更为珠海加中通科技有限公司（以下简称：加中通），同年8月9日再度变更为纳睿达。
事实上，加中通在2016年3、4月间共受让了纳睿达7项实用新型专利，随后均在同年8月转回。而据招股书披露，2016年8月，纳睿达新增实缴出资2333万元，由控股股东加中通以知识产权出资。本次出资的知识产权为加中通持有的7项专利技术，评估价值合计2500万元。2019年7月，加中通以货币资金形式置换了其认缴的注册资本。
据悉，加中通由纳睿雷达实控人XIAOJUN BAO（包晓军）、SU LING LIU（刘素玲）夫妇合计持股98.36%。2014年5月，加中通和自然人刘世良（刘素玲父亲）共同出资设立纳睿雷达，包晓军任董事长、总经理。在此之前，包晓军曾在雷神公司、超威半导体公司任职工程师。
而据国家知识产权局披露，2014年12月10日，纳睿雷达申请发明专利“雷达系统”“雷达反射信号处理装置及其处理方法”，包晓军为第一发明人，此时距其离开超威半导体仅8个月。
03倒腾7项专利出资，实缴前涉嫌突击“切换”申请人
将时针拨回到2014年成立时，其中，纳睿雷达由珠海加中通科技有限公司（以下简称“加中通”）认缴70%股权，而后加中通以7项专利技术进行实缴。而关于该7项专利技术的申请人扑朔迷离。该7项专利的初始申请人系纳睿雷达，专利获得授权前被转给控股股东，而后至控股股东完成实缴前又被转回来给纳睿雷达。而在专利申请人变来变去的操作中，控股股东加中通以专利技术出资或存瑕疵。
而后，2019年7月，加中通以货币资金形式置换了纳睿雷达成立时其认缴的注册资本。而令人唏嘘的是，该货币资金来源于实控人向无关联第三方的借款。置换后，纳睿雷达又突击分红来“填洞”。
上述问题对于纳睿雷达而言或系冰山一角，此番上市能否经受住资本市场的“风浪”？后续我们将持续关注。
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