奥飞娱乐股份有限公司财务报表分析
财务报表分析的关键就是要判断作为一个有机整体的公司的经济价值。以下通过偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析、发展能力分析，及杜邦分析方法对奥飞娱乐股份有限公司的财务报表进行深入探讨，从而揭示奥飞娱乐股份有限公司的财务管理及经营状况。
奥飞娱乐股份有限公司简介
奥飞娱乐股份有限公司（SZ：002292）是中国目前最具实力和发展潜力的动漫及娱乐文化产业集团公司之一，以发展民族动漫文化产业，让快乐与梦想无处不在为使命，致力构筑东方迪士尼。自创立以来，奥飞一直以“发展民族动漫文化产业,让快乐与梦想无处不在”为使命，历经三次转型升级，成功打造了以IP为核心，集动漫、玩具、婴童、授权、媒体、影视、游戏等一体的泛娱乐产业链系统，实现了从精品IP打造到全产业链变现的运作模式。
奥飞娱乐股份有限公司偿债能力分析
偿债能力是反映企业偿还到期债务的能力。一般就长期而言,偿债能力是由盈利能力来保证的,但短期的偿债能力却不一定和盈利能力成正比。因此，分析偿债能力需要从短期和长期两个方面来进行。
短期偿债能力
表1：奥飞娱乐股份有限公司历年偿债能力指标分析
短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力，由上表1所示。一般认为流动比率大于2速动比率大于一比较安全，过高则有效率低的可能，过低则有管理不善的可能。
图1：历年短期偿债能力指标变化趋势
由图一可以看出两个偿债能力指标变化趋势基本相同，均呈现出逐年下降趋势。主要原因为公司的多IP战略投入较大，导致流动资金不足。
2．长期偿债能力
长期偿债能力是指企业憎还长期利息与本金的能力。企业借长期负债主要是用于长期投资,用投资产生的收益偿还利息与本金，资产负债事又称财务杠杆,它可以帮助股东用比较少的资金支配比较多的资产,并获得由这些资产所创造的利润。一般认为此比率为50%-60%是比较稳健的。
图2：历年资产负债率变化趋势
近年来，奥飞娱乐股份有限公司资产负债率在稳健上涨，未超过50%。由此看来，公司的财务政策相对保守，保持较低的财务杠杆，公司同时也意识到这个问题，在逐年提升资产负债率，公司的资本结构尚待调整。
奥飞娱乐股份有限公司盈利能力分析
盈利能力是反映企业获取利润的能力
表2：奥飞娱乐历年盈利能力指标分析
图3：奥飞娱乐历年盈利能力指标变化趋势
奥飞娱乐盈利能力在2011-2015年度总体变化不大，在2016年度出现滑坡的原因是公司加大文化产业投入，在产品开发过程中，费用化支出大于资本化支出，这也是公司战略特殊性所导致的。
奥飞娱乐股份有限公司营运能力分析
营运能力分析是分析企业进行经营管理和运用资金的能力,它是通过分析企业经营资金周转速度的相关措标,来测定企业资金的利用效率。企业经营性资金周转速度越快，就越表明资金利用的效果越好，效率就越高,企业的经营能力就越强。营运能力分析包括存货周转分析、应收账款周转情况分析与总资产周转状况分析。
总体来看，奥飞娱乐股份有限公司营运能力较为平稳。其中，存货周转率指标主要分布在2.0-2.85范围内，总资产周转率指标主要分布在0.51-0.73范围内。
表3：奥飞娱乐历年营运能力指标分析
图4：奥飞娱乐历年营运能力变化趋势
2016年存货周转率为2.09，总资产周转率为0.51。同期对比同行业的晨光文具（存货周转率4.96，总资产周转率1.47）和创源文化（存货周转率7.59，总资产周转率1.51），奥飞娱乐的营运能力稍显不足。由于文化产业有轻资产的特征，奥飞娱乐股份有限公司与其他行业相比，其营运能力基本令人满意。
奥飞娱乐股份有限公司成长能力分析
企业成长能力分析的目的表明企业的长远能力与企业未来经营的实力。评价企业成长能力的主要指标保留主营业务增长率率，净利润增长率等。
表4：奥飞娱乐历年成长能力指标分析
图5：奥飞娱乐公司有限公司历年成长能力变化趋势
奥飞娱乐股份有限公司属于多元化经营公司公司财务报表分析，而一般成长性较好的公司大多数均是主营业务吐槽、经营较为单一的公司，其主营业务增长率主要稳定在10%以上。但是2016年出现了净利润负增长是由于公司扩张过快导致，其中因并购并购四月星空、金旺、BT 等业务导致商誉同比增长118.42%。
公司2016年年度报告指出：“面对巨大的市场前景，国内外动漫、影视、游戏、直播、演艺、互联网等公司全面“泛娱乐化”，从单一业务向多边发展，加速生态布局。泛娱乐企业在抢夺核心IP资源的同时，开始注重多元、协同变现能力。在供需两端的双重作用下，未来行业仍将保持激烈的竞争态势。随着互联网红利时代结束，行业更聚焦于优质内容创作。未来内容的价值、IP的价值将愈发凸显，泛娱乐产业竞争也回归各自的核心竞争力。这也要求泛娱乐企业必须扎根行业，具备持续研发、运营精品的能力，达到提质增长和转型升级的目的。”由此看来，奥飞娱乐在本行业和跨行业行业的并购仍将继续，低净利润增长率将成为未来今年公司的常态。
财务报表分析结论
通过对奥飞娱乐股份有限公司财务报表的分析，结合奥飞娱乐股份有限公司的经营管理情况，可以得到以下结论：
奥飞娱乐股份有限公司经营中存在的问题
通过对上述财务报表的分析，发现该企业存在以下问题：
短期债务风险
奥飞娱乐股份有限公司长期偿债能力较为稳定，但短期偿债能力的日益下降值得 公司给予关注。
企业成长能力存在质疑
2016年公司的主营业务收入逆转2015年的颓势，但是公司的增长速度离2014年的快速增长相差较大。净利润增长率表现较差，公司的的核心市场与产品调整的基础并不牢固，打造IP战略投入大，但目前的公司的市场局面是“一强多弱”而不是“多强少若”，因此公司的营销方式和营销渠道的调整优化工作依然需要大力改造。
并购公司的有效性有待验证
奥飞娱乐股份有限公司为开展公司战略进行大规模并购并造成大量商誉，公司的投资能否得到期望的回报有待验证。
建议及措施
针对奥飞娱乐股份有限公司存在的上述问题，提出以下几条建议和措施：
加强公司主营业务发展
未来，奥飞娱乐应该继续推行IP经营的战略，挖掘现有IP的盈利空间公司财务报表分析，孵化优质IP资源，打造出稳定的产品循环。
控制债务风险，谨慎投资
在市场复杂性与不确定性的条件下，鉴于文化娱乐市场仍在成长并且竞争激烈，充满不定性，奥飞娱乐股份有限公司目前仍应以扩张战略为主，但是要适当控制债务风险，谨慎投资，避免因投资失败而导致公司资金周转出现问题。
加强开发与产品运营
公司的净利润在2016年出现负增长，因此需要公司加强产品运营挖掘现有或即将退出市场的产品的盈利空间，加快新产品的开发进程。以旧养新，才能形成完美的产品生命循环。
奥飞娱乐股份有限公司发展前景
作为中国最大的原创IP授权企业，奥飞娱乐近年来的IP授权收入增长很快，预计今年达到近亿元规模。与上下游企业合作将IP的价值最大程度发挥出来，这一做法也是美国迪士尼推崇和实践的路子。随着社会经济的发展，现在人们对娱乐体验的要求越来越高，具有独特、核心竞争力的企业将会取得巨大的发展优势。
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